一、保薦制:深化發(fā)行制度改革的重要舉措（論文文獻綜述）
李青原,李錫培[1]（2020）在《新股發(fā)行制度變遷與A股市場IPO抑價》文中研究指明文章以1993—2018年3204家A股非金融IPO公司為研究樣本,考察新股發(fā)行制度變遷對IPO抑價程度的影響。實證結(jié)果表明,四次發(fā)行審核制度變遷對IPO抑價程度均有顯著的降低作用,其中"保薦制"階段下降幅度最大。從定價制度來看,放開市盈率階段并沒有顯著降低IPO抑價程度,只有"詢價制"切實緩解了IPO高抑價問題。從上市地點來看,"通道制"改革對深市上市公司IPO抑價程度的降低作用更加顯著,其余三次制度變遷對滬深兩市上市公司IPO抑價程度的降低作用均無顯著差異。從新股實際首日收益率來看,前三次制度變遷顯著降低了新股實際首日收益率,而"推進注冊制"階段使新股表現(xiàn)出更高的實際首日收益率。文章梳理新股發(fā)行制度改革歷程,并基于大樣本、長時間的實證研究提出有針對性的政策建議,對進一步推進新股發(fā)行注冊制改革具有參考意義。
葉飛陽[2]（2019）在《實行注冊制改革對我國股票市場融資效率的影響研究》文中研究指明在中國經(jīng)濟發(fā)展的新常態(tài)下,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力離不開資本市場的支持。企業(yè)對于資金的需求迅速增長,發(fā)行股票是公司的重要直接融資渠道,然而由于歷史上我國實行股票發(fā)行核準制,政府對企業(yè)實行價值判斷,決定其是否有發(fā)行資格,政府對股票市場的干預太強,降低了股票市場的融資效率,損害了正常的市場機制。因此我國正逐步推進股票發(fā)行注冊制改革,這是我國股票發(fā)行審核制度的一項重大變革,將從股票供給的源頭對一級市場和二級市場產(chǎn)生根本性的影響,從而期望能提高股票市場融資效率,解決我國企業(yè)負債率高、股權(quán)融資難的問題。雖然學術(shù)界和投資者支持注冊制改革的占大多數(shù),但也有少數(shù)人表現(xiàn)出對配套制度和法律環(huán)境不成熟、二級市場新股擴容等方面的擔心。本文的研究有助于投資者認清注冊制實施的利弊,同時對我國進一步完善股票發(fā)行注冊制改革具有一定的參考意義。本文首先介紹了注冊制和核準制這兩種發(fā)行審核制度的概念、特點,并進行了詳細的優(yōu)劣對比評析。接著從我國的股票發(fā)行制度現(xiàn)狀入手,分析了我國發(fā)行制度的歷史沿革,及目前核準制主要存在的問題,從而得出我國實行注冊制改革的必要性。然而實行注冊制改革對融資效率的影響如何,才是本文的重點研究內(nèi)容。筆者將首先將融資效率分為微觀融資效率和宏觀融資效率。并從發(fā)行審核周期、退市標準與退市公司數(shù)量、發(fā)行定價和上市成本四個方面對比了中美股票市場的微觀融資效率,從而證明了注冊制市場擁有更高的微觀融資效率。接著又使用數(shù)據(jù)包絡分析法對中美股票市場、我國新三板市場和主板市場、以及注冊制改革前后的新三板市場的宏觀融資效率進行了橫向和縱向?qū)Ρ确治?最終證實了股票發(fā)行注冊制可以提高股票市場的宏觀融資效率,并促進經(jīng)濟的發(fā)展。最后再結(jié)合我國國情對實行股票發(fā)行注冊制改革提出了相應的政策建議。
龍穩(wěn)全[3]（2019）在《投資銀行勤勉義務研究》文中指出投資銀行作為證券市場最為重要的中介機構(gòu),是聯(lián)系發(fā)行人與投資者之間的橋梁,在保證發(fā)行人質(zhì)量、維護投資者信心方面起到了重要作用,被稱之為證券市場的“看門人”。但是,現(xiàn)實并非像田園詩般美好,近些年來,無論是美國等發(fā)達國家或地區(qū),還是中國等新興國家,都曾爆出因欺詐發(fā)行而導致投資者利益受到重大損失的情形,之所以出現(xiàn)此情形的重要原因之一在于投資銀行未能履行勤勉義務。本文旨在通過對投資銀行勤勉義務的本源進行梳理,探尋有關國家或地區(qū)在投資銀行勤勉義務的判斷標準、實現(xiàn)機制、法律責任制度等方面先進成熟的經(jīng)驗,以此解決我國投資銀行勤勉義務制度存在的問題,促使我國投資銀行能夠最大限度地履行勤勉義務,既保護投資者利益,又促進我國證券市場的健康發(fā)展。全文包括緒論、正文和結(jié)束語三部分,正文共分為五章。緒論從論文的選題背景與意義出發(fā),詳細介紹了目前國內(nèi)外關于投資銀行勤勉義務的研究現(xiàn)狀,并以此為基礎闡述論證的思路與方法、創(chuàng)新之處以及對我國具有的現(xiàn)實意義。正文從投資銀行勤勉義務的基本理論、判斷標準、實現(xiàn)機制、法律責任以及我國投資銀行勤勉義務制度的演進、問題及完善等五方面進行論述。第一章重點闡述了投資銀行勤勉義務的基本理論。目前,學界對投資銀行勤勉義務性質(zhì)的認識存在分歧,實質(zhì)上投資銀行勤勉義務乃是基于信義關系而產(chǎn)生,屬于注意義務的范疇,是法律義務與道德義務的統(tǒng)一體。投資銀行勤勉義務制度產(chǎn)生的內(nèi)在誘因在于投資銀行商業(yè)機會的獲取和規(guī)避自身風險的需要,其建立與金融危機的爆發(fā)密切相關,并在金融危機處置過程得到了完善。賦予投資銀行勤勉義務是政治、經(jīng)濟、法律等多重因素相互作用的結(jié)果,既是有限政府的要求,也是用最低交易成本實現(xiàn)信息生產(chǎn)最真實完整的效應的使然,更是權(quán)利義務對等與平等原則的驅(qū)動。第二章探討了投資銀行勤勉義務的判斷標準。投資銀行勤勉義務的判斷標準是衡量投資銀行是否履行勤勉義務的尺度,在性質(zhì)上是行為標準、普適性標準、抽象與具體的結(jié)合體,能夠彌補投資銀行行為規(guī)則的漏洞、明確投資銀行行為邊界以及合理區(qū)分投資銀行與其他主體的責任。當前,主要存在“謹慎人”標準和“理性人”標準兩種判斷標準。前者適用于美國,后者則適用于美國以外的一些國家或地區(qū),二者的產(chǎn)生與發(fā)展有著歷史的必然。盡管兩種判斷標準內(nèi)涵存在較大差別,但都兼具了原則性和靈活性,從而得以維護投資者利益和證券市場的健康發(fā)展。第三章論述了投資銀行勤勉義務的實現(xiàn)機制。投資銀行勤勉義務制度價值目標的實現(xiàn)需要一套相互制約和補充的制度。投資銀行勤勉義務實現(xiàn)機制的構(gòu)建應當考慮內(nèi)因與外因、激勵與約束、成本與收益等因素,并以此可分為內(nèi)部與外部實現(xiàn)機制、激勵與約束實現(xiàn)機制等。投資銀行勤勉義務的薪酬與晉升機制、聲譽機制、看門人監(jiān)督機制等激勵機制在運轉(zhuǎn)過程中,能夠產(chǎn)生促進投資銀行更加勤勉盡責的效應。投資銀行的公共執(zhí)行機制、私人執(zhí)行機制、內(nèi)部約束機制、發(fā)行承銷費用支付機制、媒體監(jiān)督機制等約束機制在運轉(zhuǎn)過程中,能夠起到約束投資銀行避免機會主義行為的作用。但每一種具體機制自身或多或少都存在一些不足,投資銀行勤勉義務的激勵機制和約束機制必須互相配合,才能發(fā)揮最佳效應。第四章研究了投資銀行違反勤勉義務的法律責任。法律責任是法律制度價值實現(xiàn)的重要保證。投資銀行違反勤勉義務的行為可能需承擔民事、行政、刑事等法律責任。目前,學界對投資銀行違反勤勉義務承擔民事責任的性質(zhì)認識存在分歧,實際上投資銀行違反勤勉義務的行為應構(gòu)成侵權(quán)責任,并應合理區(qū)分投資銀行與發(fā)行人、其他中介機構(gòu)、投資銀行從業(yè)人員之間的責任,同時投資銀行可基于時效消滅、請求權(quán)人故意、因果關系不成立等因素進行抗辯。由于行政責任制度具有快捷、高效的特點,容易陷入路徑依賴,行政處罰應強調(diào)處罰措施與違法行為的匹配性,遵循正當程序。只有投資銀行違反勤勉義務的行為造成特別嚴重的后果才會追究刑事責任。第五章探討了我國投資銀行勤勉義務制度的演進、問題及完善。我國投資銀行勤勉義務制度主要經(jīng)歷了審批制、通道制、保薦制三個階段。截至目前已建立了相對完整的投資銀行勤勉義務制度體系,但仍然存在著規(guī)制理念存在偏差且糾正不足、判斷標準模糊且存在缺失、實現(xiàn)機制激勵不足且制衡功能失效、法律責任追究機制單一且責任分擔失衡等問題。實際上,對于這些問題,證券市場相對發(fā)達的有關國家或地區(qū)都曾經(jīng)歷過,并且有著先進成熟的解決經(jīng)驗和措施。我國應在借鑒有關國家或地區(qū)的經(jīng)驗和措施的基礎上,通過重塑投資銀行勤勉義務規(guī)制理念、重構(gòu)投資銀行勤勉義務判斷標準、完善投資銀行勤勉義務實現(xiàn)機制,以及優(yōu)化投資銀行勤勉義務法律責任制度等對我國投資銀行勤勉義務制度進行完善。結(jié)束語是對全文內(nèi)容進行了總結(jié)。投資銀行勤勉義務制度包含了投資銀行勤勉義務判斷標準、實現(xiàn)機制、法律責任等內(nèi)容,每個具體制度是否健全、是否有效運轉(zhuǎn)對投資銀行勤勉義務制度價值的實現(xiàn)有重要意義。我國應借鑒有關國家或地區(qū)的先進經(jīng)驗和措施,及時完善有關制度,促進投資銀行積極履行勤勉義務,保證證券發(fā)行質(zhì)量,為我國證券市場提供高質(zhì)量的源流活水,這對我國證券市場和國民經(jīng)濟的健康有序發(fā)展有著重要意義。
倪華強[4]（2019）在《政策執(zhí)行與利益相關者的行動策略 ——中國證券市場的個案研究》文中提出本文的研究領域為中國證券市場?；谥袊C券市場沒有成為準確反映實體經(jīng)濟發(fā)展趨勢“晴雨表”的客觀事實,本文研究的問題是探索參與其中的諸多利益相關者群體,在重大政策執(zhí)行過程中作為行動者的利益博弈、互動關系及策略應對等,是如何影響中國證券市場的政策執(zhí)行,論述了中國證券市場發(fā)展的內(nèi)在邏輯;在相關個案的質(zhì)性研究基礎上,對政策執(zhí)行過程中相關行動者的利益博弈、互動關系及策略應對等的案例分析,提出社會學的思考與方法,分析中國證券市場不能準確反映實體經(jīng)濟發(fā)展趨勢相關性因素。本文研究的基礎理論是法國學派的組織決策分析理論。作為一種行動理論,組織決策分析基于個案研究的深入的推理邏輯,不僅在質(zhì)性研究的整體方法上與本文研究相對一致,其具備的分析概念與分析框架,也為政策執(zhí)行過程的研究,提供一種具有更強解釋力的分析工具,更適合于對中國證券市場的相關研究。在研究框架的規(guī)范下,除了導論、文獻綜述、文獻目錄等章節(jié),本文在第三至第六章的4個章節(jié),重點研究政策執(zhí)行與策略行動者互動關系及其具體行動體系結(jié)構(gòu)的建構(gòu)。其中在第三章、第四章、第五章的結(jié)構(gòu)里,都預先將相關的證券市場政策制定過程作為個案加以梳理與闡釋,并在其后的具體研究時,運用組織決策分析理論,具體展開證券市場利益相關者的行動策略,通過策略行動者與政策制定者之間、策略行動者之間的應對、互動,對于相關個案加以研究分析。社會學經(jīng)典作家對于證券市場有過一般性論述,但針對證券市場的個案研究,在社會學研究方面尚不多見,這是本文研究的一個難點。本文對作為個案的中國證券市場三個階段性過程的具體政策執(zhí)行分別進行考察,將行動者操作化為利益相關者,并在個案分析時進一步細化為投資者、上市公司和監(jiān)管部門,作為主要研究對象;運用組織決策分析的概念系統(tǒng)及研究工具,分別對策略行動者的具體應對態(tài)度與互動關系、政策制定與執(zhí)行過程中的“不確定因素”、博弈,以及IPO注冊制預期的“游戲規(guī)則”等,通過案例研究方法進行探討。將組織決策分析的概念工具引入政策執(zhí)行研究,彌補政策執(zhí)行理論的一些不足;傳統(tǒng)的政策執(zhí)行研究有許多有價值的成分,如動態(tài)的過程視角等,然而對執(zhí)行主體的主觀能動性有所忽視,對不同執(zhí)行主體之間通過策略性互動構(gòu)建起的動態(tài)的權(quán)力關系重視不足。而組織決策分析能夠為證券市場政策執(zhí)行研究提供更具解釋力的分析工具,可以幫助人們更有效地認識和理解在政策執(zhí)行過程中組織的實際運作及博弈互動方式。基于具體個案研究分析,本文研究結(jié)論認為在策略行動者與相關政策博弈、應對、互動的獨特觀察視角下,中國證券市場發(fā)展的內(nèi)在邏輯是不連續(xù)的,有時是割裂的、甚至于是矛盾的,證券市場的市場化進程受到一系列非市場化因素的掣肘和制約;證券市場與實體經(jīng)濟都存在結(jié)構(gòu)性問題,相互間的關系不清晰、定位不準確,造成中國證券市場不能成為反映實體經(jīng)濟的晴雨表,無法準確反映實體經(jīng)濟的發(fā)展趨勢。中國證券市場也此與全球主要證券市場普遍具備的晴雨表特征存在著顯著的差異。這一研究結(jié)論對進一步規(guī)范證券市場的健康發(fā)展將起到積極促進作用。本文研究的一個重要貢獻,是在運用組織決策分析理論梳理中國證券市場的相關問題基礎上,借鑒克羅齊耶和費埃德伯格對于具體行動系統(tǒng)的研究成果,特別是從“某種職業(yè)在某個特殊的地域可能構(gòu)成一個具體行動系統(tǒng)”,到“經(jīng)濟學的市場也是具體行動系統(tǒng)”的理論推導,明確提出證券市場事實上也是“具體行動系統(tǒng)”觀點;在探討利益相關者的行動策略時,借鑒具體行動系統(tǒng)的“社會控制工具”功能,為進一步解釋證券市場政策執(zhí)行與行動者策略應對引發(fā)的相關問題,提出了一個具有操作性的“從行動策略到具體行動系統(tǒng)”的社會學思路與方法,對推動中國證券市場的健康持續(xù)發(fā)展有較好啟示。
吳國舫[5]（2015）在《構(gòu)建我國股票發(fā)行注冊制的法理邏輯》文中研究指明黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》,為資本市場確立了推進股票發(fā)行注冊制改革的戰(zhàn)略目標。本文運用憲法秩序理論,循著梳理我國股票發(fā)行核準制演進的法理邏輯,剖析存在問題的實質(zhì)與成因,借鑒境外的立法與實踐經(jīng)驗,提出了構(gòu)建注冊制的改革方案和實施方略,為制定注冊制改革實施方案和推進改革工作提供參考。除引言外,全文共分五個部分。第一部分對我國股票發(fā)行核準制形成的法理邏輯進行了梳理,對監(jiān)管中的困局進行了總結(jié),對注冊制改革專家方案的誤區(qū)進行了證偽。借鑒憲法秩序理論,從成文法律、觀念法律和現(xiàn)實法律三種存在形態(tài),對股票發(fā)行監(jiān)管制度演進歷程的法理邏輯進行了梳理。以現(xiàn)實法律形態(tài)為主要標準和客觀依據(jù),將股票發(fā)行監(jiān)管制度的發(fā)展歷史劃分為三個階段,即地方試點開放股權(quán)融資時期（1984年—1992年）、全國試點政府分配規(guī)模時期（1993年—2000年）和轉(zhuǎn)軌發(fā)展宏觀調(diào)控供給時期（2001年至今）。改變了主流觀點以成文法律為歷史發(fā)展階段劃分依據(jù),致使理論研究與客觀實踐脫節(jié)的做法。證監(jiān)會施行核準制,嚴格審核、嚴防“炒新”、嚴格限售、嚴控風險、嚴厲打擊,可謂“五嚴”并舉。不過,發(fā)行監(jiān)管仍然陷入了新股發(fā)行“暫?！貑ⅰ钡难h(huán)怪圈,陷入了“政策市”、“圈錢市”和“投機市”等重重困局。其根源在于政府的越位、錯位、缺位和本位問題。將專家學者們提出的注冊制改革方案概括為三類,即行政許可改革方案、股票市場改革方案和證券發(fā)行監(jiān)管制度整體重構(gòu)方案,分別指出了各個方案的誤區(qū)。提出注冊制改革是一個大命題,不能寫成小文章,不能局限于行政許可這一個環(huán)節(jié)、證券交易所這一層市場和股票這一個品種,應當遵循市場化、法治化的價值目標進行頂層設計。第二部分對我國股票發(fā)行核準制施行的“政策市”、“圈錢市”和“投機市”困局的緣起與演進做出法理解析?！罢呤小崩Ь衷从谌珖圏c時期政府對股票發(fā)行規(guī)模進行宏觀調(diào)控的試點風險防控思想。《證券法》取消《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》的規(guī)模管理后,申請公開發(fā)行股票成為了企業(yè)的一項基本權(quán)利。政府沒有順應市場發(fā)展的需要,及時開展多層次市場體系建設,拓寬企業(yè)股權(quán)融資渠道,反而反其道而行之,清理整頓關閉了全部場外市場。為了緩解兩個交易所的市場容量壓力,政府先后采取“通道制”和“保薦制”控制審核前端的申報數(shù)量,一直采取控制股票發(fā)行核準批文的發(fā)放節(jié)奏、新股發(fā)行的價格和配售方式等手段,平衡一級市場與二級市場的矛盾,由此延續(xù)并固化了“宏觀上供大于求與微觀上供不應求的矛盾死結(jié)”。本質(zhì)上,政府超越法律的規(guī)定,以宏觀調(diào)控的方式實施行政許可具體行政行為,這種在法律之外反復推進的市場轉(zhuǎn)軌、監(jiān)管轉(zhuǎn)型,背離了市場化、法治化的基本精神,不可能取得成功。轉(zhuǎn)軌發(fā)展時期成文法律領先于觀念法律和現(xiàn)實法律,“政策市”困局與市場化、法治化的客觀發(fā)展規(guī)律的矛盾沖突日益尖銳?！叭﹀X市”困局還源于全國試點時期股票市場為國有企業(yè)脫困服務的原初價值目標,轉(zhuǎn)軌發(fā)展時期國家減持國有股補充社保資金和股權(quán)分置改革后形成的“大小非”先后成為“圈錢”的新模式,政府推動股權(quán)融資提高直接融資比重的新目標又助推了“圈錢”,畸形的市場估值和畸形的利益格局,必然導致畸形的融資模式“圈錢市”?！巴稒C市”困局是市場失靈的集中反映,發(fā)行人內(nèi)部、外部和專業(yè)機構(gòu)約束失靈,治理結(jié)構(gòu)不完善是內(nèi)部約束失靈的總根源。投資者應對“政策市”和“圈錢市”困局,進一步固化“投機市”的困局?！罢呤小崩Ь种姓坝行沃帧钡膹妱輰е率袌觥盁o形之手”的弱勢,形成賣方“圈錢市”和買方“投機市”的困局,各個困局彼此強化、相互固化。第三部分對實行注冊制的主要國家和地區(qū)的制度和實踐進行了比較、借鑒。美國是股票發(fā)行注冊制的鼻祖,《1933年證券法》奠定了以“披露型監(jiān)管”為核心的發(fā)行審核制度。從美國、日本、韓國和香港、臺灣等國家和地區(qū)注冊制立法與運行來看,具有共同的基本特征。注冊制是法律授權(quán)機構(gòu)審核信息披露文件的制度,具有行政許可的性質(zhì)。以信息披露為中心,審核的目的是從滿足投資者作出投資決策獲取充分信息的需求出發(fā),幫助發(fā)行人提高信息披露的質(zhì)量,保障交易公開、公平和公正。以市場主體歸位盡責為基礎,發(fā)行人是信息披露第一責任人,證券中介機構(gòu)勤勉盡責、專業(yè)約束,發(fā)揮“看門人”功能,形成誠信約束,是實施注冊制的前提。以強化事中事后監(jiān)管和強化投資者保護為根本保障。香港是城市經(jīng)濟體,其市場的發(fā)行人和投資者基本上兩頭在外,雙重存檔制度是歷史上“（交易）所強（證監(jiān)）會弱”長期博弈的結(jié)果。日本、韓國和臺灣地區(qū)是小版圖經(jīng)濟體,經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)比較成熟,申請發(fā)行上市的新企業(yè)漸少,時常退市的公司比新上市的多,這些國家和地區(qū)都經(jīng)歷了由政府審核為主向交易所審核為主轉(zhuǎn)變的演進過程?？少Y借鑒的仍然是作為大國經(jīng)濟體的美國。與其相比,我國在監(jiān)管的法理邏輯和監(jiān)管理念、制度、實踐上,都存在較大的差異。我國現(xiàn)行制度引進嫁接、脫胎于上述國家和地區(qū),在監(jiān)管組織與職責、審核制度與機制等方面,都與其大同小異,根本性的差距還是在于市場經(jīng)濟和法治政府的理念,誠信和自治的經(jīng)濟、社會基礎,以及健全的法治保障。第四部分對我國法律理論和立法體系下的注冊權(quán)進行了法理解析。立足于政府與市場的關系這一基本的經(jīng)濟法學分析范式,將股票發(fā)行注冊權(quán)定性為公權(quán)力,其目的是減少股票發(fā)行人與投資者之間的信息不對稱,促進公平交易。注冊權(quán)在法律性質(zhì)上,屬于行政許可權(quán),由政府機構(gòu)或者法律授權(quán)的組織行使。注冊權(quán)運行的基礎是發(fā)行人的公司自治和市場主體的自治,尤其是證券中介機構(gòu)“看門人”的專業(yè)約束不可或缺。股票上市審核權(quán)屬于自律權(quán)利,由交易場所行使,兩者之間是基于上市合同的契約關系。經(jīng)過政府機構(gòu)注冊之后,方能公開發(fā)行股票,公開發(fā)行的股票發(fā)行人可以自行選擇交易的場所,但是,無論在哪里交易,作為公眾公司,都需要履行持續(xù)信息披露義務。注冊權(quán)相對于有選拔性條件的核準權(quán)而言,只對申請人的信息披露質(zhì)量進行審核,主要關注其充分性、一致性和可理解性,信息的真實性、準確性和完整性由申請人負責。注冊權(quán)運行的保障應當加強,增強其獨立性和運行效率,滿足投融資雙方的需求。放松前端管制后,應當相應健全完善對投資者的民事救濟和加強刑事打擊的相關制度。第五部分提出了系統(tǒng)構(gòu)建股票發(fā)行注冊制的改革方案與實施方略。推進股票發(fā)行注冊制改革,應當進行一場透徹靈魂深處的理念更新、通達市場體系的制度重構(gòu)和遍及運行機制的實踐革新,按照立法、行政和司法三維度進行全面規(guī)劃,根據(jù)《證券法》修訂的進程進行分步推進,重構(gòu)市場體系,重塑行政理念,重造運行機制。確立“便利高效,保護有效”的“雙效”價值目標,在制度設計方法論上“想投資者之所想,急發(fā)行人之所急”,在運行機制實現(xiàn)方式上“市場主導,政府管好”。確立三項基本原則,即契約自由、披露為本,注冊督導、高效透明,執(zhí)法公正、救濟有效。明確三個方面的主要任務,即構(gòu)建功能完善的多層次資本市場體系,構(gòu)造高效安全的發(fā)行與交易運行機制,健全執(zhí)法公正的行政與司法保護體制。為了平穩(wěn)推進改革,在《證券法》修訂之前與之后,分兩步實施改革措施。在《證券法》修訂實施前的過渡期間,按照注冊制改革的基本精神,全面修訂股票發(fā)行規(guī)章制度,消除商事規(guī)范行政化、立法導向以政府為本位的問題,準確闡釋法律的基本精神和基本原則,便利資本形成增強包容性,完善市場約束增強自治性,優(yōu)化審核機制增強公信力,改革監(jiān)管執(zhí)法增強權(quán)威性。在法律修訂實施后,系統(tǒng)構(gòu)建注冊制度,全面重構(gòu)資本市場體系與注冊體制,健全完善事中事后監(jiān)管機制推進監(jiān)管轉(zhuǎn)型,建立健全證券司法制度增強法治保障。改進治理體系,提升治理能力,進一步發(fā)揮資本市場服務實體經(jīng)濟、服務財富管理的根本功能。
鄒博宇[6]（2015）在《新股發(fā)行制度改革對IPO抑價率影響的實證研究 ——基于抑價率的實證研究》文中研究指明新股發(fā)行,或者稱首次公開募股,即通常所說的IPO（Initial Public Offering）,是指符合一定條件的股份公司通過證券市場第一次公開向社會公眾發(fā)行股票以募集資金的過程。新股發(fā)行制度,是指公司首次在證券市場上公開發(fā)行股票時,與新股的定價、承銷和發(fā)售相關的一系列制度及安排。我國證券市場自成立之初至今,進行了多次新股發(fā)行制度改革,并取得了不錯的成效。目前,我國采用的是保薦制與二次詢價相結(jié)合的新股發(fā)行制度。十八屆三中全會以來,隨著我國金融改革的深入進行,新股發(fā)行制度注冊改革也提上了日程。為了確定歷次發(fā)行制度改革對我國證券市場產(chǎn)生的影響,以更好的預期注冊制改革可能帶來的影響,本文選取1991年1月1日至2015年2月28日我國市場所有上市公司的數(shù)據(jù),基于抑價率的視角,利用多元線性逐步回歸模型,對我國新股發(fā)行制度改革的不同時期進行了實證研究和比較分析。本文首先在第一章對文章的研究背景、研究目的、研究思路以及論文結(jié)構(gòu)進行簡述。然后通過第二章的文獻綜述和第三章對國內(nèi)外學者的研究成果進行歸納和總結(jié)以及比較和分析我國新股發(fā)行制度改革不同階段發(fā)行制度的異同,為后續(xù)章節(jié)的實證分析做理論準備,并提供理論依據(jù)。接著本文利用EViews軟件通過一元線性回歸和多元線性逐步回歸的方法,將解釋變量分為制度因素、公司質(zhì)量和市場情緒三組,以新股發(fā)行抑價率作為被解釋變量,對我國不同時期新股發(fā)行制度改革的成效進行了實證檢驗,并對實證結(jié)果進行了分析。最后本文給出了相應的政策建議。通過實證研究,本文發(fā)現(xiàn)隨著新股發(fā)行制度改革的進行,在我國新股發(fā)行抑價率逐步降低的同時,能夠?qū)ξ覈鹿砂l(fā)行抑價率產(chǎn)生有效影響的變量逐步增多,說明我國新股發(fā)行制度改革的效果明顯。但是,實證研究同時也發(fā)現(xiàn),在新股發(fā)行制度改革的不同階段,對我國新股發(fā)行抑價率產(chǎn)生有效影響的變量主要來自制度因素和市場情緒兩個變量組,來自公司質(zhì)量組的變量較少。尤其是市場情緒組的上市首日開盤漲幅和上市首日盤中漲幅兩個變量的影響尤為明顯。這說明我國新股發(fā)行制度尚存在較大的問題,亟需進行進一步的制度改革尤其是注冊制改革,以解決我國一級市場的供需矛盾,遏制二級市場的惡性炒作,促使我國市場退市機制和追責制度的健全,促進我國多層次資本市場的建立和我國證券市場的健康發(fā)展。
陳穎[7]（2014）在《論我國新股發(fā)行市場行政監(jiān)管權(quán)的演變和改革》文中進行了進一步梳理本文從梳理我國新股發(fā)行市場行政監(jiān)管權(quán)的歷史演變出發(fā),分析目前我國新股發(fā)行市場的行政監(jiān)管權(quán)配置格局及其不合理的問題,結(jié)合理論研究及國外的經(jīng)驗,得出我國新股發(fā)行市場應積極創(chuàng)造條件,逐步實現(xiàn)由核準制向注冊制的過渡的結(jié)論。論述分為四章,第一章概述我國新股發(fā)行市場的行政監(jiān)管權(quán)及其歷史演變；第二章對域外新股發(fā)行的審核體制進行總結(jié)和分析；第三章是本文的重點之一,即分析我國新股發(fā)行市場由核準制向注冊制過渡的理論基礎、內(nèi)在原因、外在原因以及過渡方式；第四章是本文的另一重點,即具體分析向注冊制過渡的措施。以下對各個章節(jié)內(nèi)容做簡要概括。第一章介紹我國新股發(fā)行市場的行政監(jiān)管權(quán)及其歷史演變。新股發(fā)行市場的行政監(jiān)管必不可少、意義重大,其與新股發(fā)行審核制度密切相關,按照監(jiān)管理念、方式等的不同,可將新股發(fā)行的審核制度劃分為審批制、核準制和注冊制。我國新股發(fā)行市場的行政監(jiān)管權(quán)歷經(jīng)了審批制、核準制的歷史演變,市場化改革的措施還在繼續(xù)推進。經(jīng)過歷次改革,我國新股發(fā)行市場形成了證監(jiān)會對新股發(fā)行進行實質(zhì)審查、通過保薦制實現(xiàn)市場分權(quán)以及通過詢價制實現(xiàn)市場化定價的行政監(jiān)管權(quán)的配置格局。第二章對域外新股發(fā)行的審核體制進行總結(jié)和分析。目前,世界各國采用的新股發(fā)行審核制度主要有核準制和注冊制兩種,其中,美國的新股發(fā)行實行聯(lián)邦層面的注冊制與州的實質(zhì)審查并行的制度,英國、德國等歐盟國家實行新股發(fā)行的核準制,我國臺灣地區(qū)經(jīng)歷了長期的改革,實現(xiàn)了新股發(fā)行由核準制向注冊制的過渡。通過學習美國和英國的發(fā)行審核體制以及臺灣地區(qū)由核準制向注冊制逐步過渡的方式,我們可以得出以下經(jīng)驗：首先,核準制和注冊制各有利弊并不斷融合,采取何種審核體制關鍵是要根據(jù)各國證券市場的歷史傳統(tǒng)和現(xiàn)狀,趨利避害,完善相關的法律制度體系,形成適合本國新股發(fā)行市場的一整套制度。其次,由核準制向注冊制過渡不能一蹴而就,需要立足本國新股發(fā)行市場的現(xiàn)狀,按照注冊制的要求,不斷創(chuàng)造條件,逐步完成過渡。第三章分析我國新股發(fā)行市場由核準制向注冊制過渡的理論基礎、內(nèi)在原因、外在原因以及過渡方式。當前,我國新股發(fā)行市場行政監(jiān)管權(quán)的配置仍存在諸多不合理的地方,在新股發(fā)行核準制的制度背景下,證監(jiān)會對新股發(fā)行市場的行政監(jiān)管權(quán)仍然比較集中且未受到充分的監(jiān)督和約束,不僅容易滋生腐敗、使投資者形成依賴心理,還導致了從發(fā)達證券市場引入的保薦制和詢價制在我國的“水土不服”,嚴重限制了兩制度的作用的發(fā)揮,阻礙了新股發(fā)行市場的發(fā)展。注冊制的信息披露、形式審查、事后控制等制度優(yōu)勢,可以解決我國新股發(fā)行市場在市場化改革過程中面臨的權(quán)力配置不合理的問題,是未來改革的方向。由“行政控制主義”向“市場中心主義”的轉(zhuǎn)變是完善我國新股發(fā)行市場行政監(jiān)管權(quán)的配置格局、實現(xiàn)向注冊制過渡的理論基礎。采取何種方式向注冊制過渡是我國進行注冊制改革面臨的首要問題,結(jié)合國外的經(jīng)驗和我國新股發(fā)行市場的現(xiàn)狀,我國向注冊制過渡應采取循序漸進的方式推進。第四章具體分析向注冊制過渡的措施?？偨Y(jié)數(shù)次改革的經(jīng)驗教訓,借鑒國外新股發(fā)行的審核制度及其演變方式,我國新股發(fā)行行政監(jiān)管權(quán)的市場化改革方向應為逐步向注冊制過渡。為此,需要從證監(jiān)會的主體屬性、監(jiān)管職能以及監(jiān)管體系這三個方面完善改革,一方面將證監(jiān)會定位為獨立的監(jiān)管機構(gòu),另一方面實現(xiàn)證監(jiān)會監(jiān)管權(quán)的市場分權(quán),并通過自律監(jiān)管完善新股發(fā)行的監(jiān)管體系,為向注冊制過渡創(chuàng)造條件。
張偉[8]（2014）在《政治關聯(lián)、所有權(quán)結(jié)構(gòu)與我國IPO長期回報》文中認為本文分別研究了新股發(fā)行制度變遷對IPO抑價的影響,以及政治關聯(lián)、終極控股股東所有權(quán)結(jié)構(gòu)對IPO長期回報的影響。首先,本文研究了監(jiān)管市場化與IPO抑價的關系。中國證券市場漸進式改革所取得的經(jīng)濟績效顯著優(yōu)于其他轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟體,有效地促進了證券市場的發(fā)展。上市公司的總市值、交易量和交易額逐年提高,融資規(guī)模及其效率明顯增強,新股發(fā)行抑價率顯著降低。結(jié)合我國一級市場制度變遷,本文運用供求分析框架,發(fā)現(xiàn)新股漸進市場化改革帶來了發(fā)行規(guī)模逐步增大,發(fā)行定價逐步放松,IPO首日超額抑價逐漸降低。進一步地,我們實證檢驗了新股漸進式市場化改革所取得的績效。本文發(fā)現(xiàn),隨著新股市場化改革的推進,審核制度與新股首日抑價率顯著負相關且系數(shù)逐步減小,定價制度與新股首日抑價率顯著正相關且系數(shù)逐步減小。在理論分析和實證檢驗相互支持的基礎上,本文指出,以去行政化為核心的新股發(fā)行制度漸進式改革有效緩解了一級市場供求,極大地減小新股超額抑價,促進了證券市場的發(fā)展。新股漸進式改革是可行有效的。其次,本文研究了高管政治關聯(lián)與新股長期回報的關系。在我國上市公司中,高管的政治關聯(lián)普遍存在。董事長政治關聯(lián)、董事長和總經(jīng)理政治關聯(lián)以及董事會政治關聯(lián)分別為40%、46%和82%。以2001年至2008年在滬深證券交易所上市的A股公司為研究樣本,本文分析了政治關聯(lián)對新股長期表現(xiàn)的影響以及政治關聯(lián)的作用機制。綜述政治關聯(lián)文獻,我們提出了社會負擔效應、產(chǎn)權(quán)保護效應和政府偏袒效應三大假說。我們發(fā)現(xiàn),政治關聯(lián)長期中顯著增加了新股長期收益率,這種政治關聯(lián)長期正回報主要來源于民營控股公司,而在國有控股公司中政治關聯(lián)對新股長期回報率影響并不明顯。這不同于Fan等（2007）政治關聯(lián)引致IPO長期回報不佳的結(jié)論。進一步考察政治關聯(lián)的作用機制,本文發(fā)現(xiàn),國有控股公司中,政治關聯(lián)在為企業(yè)帶來更多偏袒的同時,也導致了更多的社會負擔；民營控股公司中,政治關聯(lián)不僅可以作為較差制度環(huán)境的替代機制保護私有產(chǎn)權(quán),而且為民營企業(yè)帶來了更多貸款、更長的貸款期限、更低的稅負以及更多的政府補貼。我們認為,社會負擔對公司業(yè)績具有負面影響；產(chǎn)權(quán)保護營造了民營公司與國有公司公平競爭的市場環(huán)境,有利于資源配置的優(yōu)化；而政府偏袒則扭曲了政治關聯(lián)公司與無政治關聯(lián)公司公平競爭環(huán)境,進而異化了我國企業(yè)的市場行為。最后,本文采集了2001至2008年在滬深交易所上市的527家公司,按照終極控制人將樣本劃分為政府控股公司和家族控股公司,研究了控制權(quán)現(xiàn)金流權(quán)分離（兩權(quán)分離）與新股長期價值關系。研究發(fā)現(xiàn),兩權(quán)分離有利于家族股東實施利益侵占,而政府股東的兩權(quán)分離與利益侵占關系不明顯。這不同于Claessens等（2002）以及Fan等（2013）的研究結(jié)論,但卻支持了本文提出的利益侵占假說、政府扶持假說以及家族隧道假說。通過分析兩權(quán)分離作用機制,我們發(fā)現(xiàn),民營公司兩權(quán)分離導致控股股東利用關聯(lián)交易、占用上市公司資金、減少資本支出等手段侵占其他股東利益,降低了上市公司價值。進一步地,我們分析了改善控股股東利益侵占的途徑,發(fā)現(xiàn)高管持股比例、高管薪酬、分析師關注、股權(quán)制衡度等公司治理因素能夠抑制控股股東對其他股東的利益侵占。我們認為,政府股東出于良善性動機出售股份,拉長了控制鏈條,釋放了放松管制減少干預的信號,從而政府股東減少了利益侵占；而家族股東控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)不匹配導致大股東以中小股東利益為代價,轉(zhuǎn)移上市公司資源獲取控制權(quán)私利,嚴重侵害了中小股東利益。
劉燁,羅建兵[9]（2013）在《保薦制與股票隱性發(fā)行費用——兼論股票發(fā)行權(quán)管制放松的交易成本效應》文中研究表明在我國股票發(fā)行過程中,隱性發(fā)行費用是比信息不對稱成本更重要的交易成本。根據(jù)尋租理論可知,盡管受現(xiàn)有配套制度環(huán)境的約束,股票發(fā)行保薦制的實施依然對企業(yè)的政治尋租和私人部門尋租均有抑制作用,進而產(chǎn)生了降低隱性發(fā)行費用的效果。在計量隱性發(fā)行費用的基礎上,實證研究發(fā)現(xiàn):保薦制實施后隱性發(fā)行費用大幅下降,并且地方政府干預程度越低、地區(qū)中介組織發(fā)育越完善,隱性發(fā)行費用下降越明顯。這一結(jié)論為處于爭議中的股票發(fā)行權(quán)管制市場化改革提供了理論和實證支持。
田利輝,張偉,王冠英[10]（2013）在《新股發(fā)行:漸進式市場化改革是否可行》文中認為證券市場改革是我國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌重要組成部分。我國證券市場存在著一定程度的扭曲,譬如新股發(fā)行抑價20年來平均高達181.6%。通過供求理論分析和實證計量檢驗,本文發(fā)現(xiàn),我國政府主導的發(fā)行制度漸進式改革能夠顯著減少新股發(fā)行超額抑價程度。而這一有所成效的改革核心在于放松對于新股供給和定價的管制,亦即市場化。制度變遷能夠推動金融發(fā)展。
二、保薦制:深化發(fā)行制度改革的重要舉措（論文開題報告）
（1）論文研究背景及目的
此處內(nèi)容要求：
首先簡單簡介論文所研究問題的基本概念和背景，再而簡單明了地指出論文所要研究解決的具體問題，并提出你的論文準備的觀點或解決方法。
寫法范例：
本文主要提出一款精簡64位RISC處理器存儲管理單元結(jié)構(gòu)并詳細分析其設計過程。在該MMU結(jié)構(gòu)中,TLB采用叁個分離的TLB,TLB采用基于內(nèi)容查找的相聯(lián)存儲器并行查找,支持粗粒度為64KB和細粒度為4KB兩種頁面大小,采用多級分層頁表結(jié)構(gòu)映射地址空間,并詳細論述了四級頁表轉(zhuǎn)換過程,TLB結(jié)構(gòu)組織等。該MMU結(jié)構(gòu)將作為該處理器存儲系統(tǒng)實現(xiàn)的一個重要組成部分。
（2）本文研究方法
調(diào)查法：該方法是有目的、有系統(tǒng)的搜集有關研究對象的具體信息。
觀察法：用自己的感官和輔助工具直接觀察研究對象從而得到有關信息。
實驗法：通過主支變革、控制研究對象來發(fā)現(xiàn)與確認事物間的因果關系。
文獻研究法：通過調(diào)查文獻來獲得資料，從而全面的、正確的了解掌握研究方法。
實證研究法：依據(jù)現(xiàn)有的科學理論和實踐的需要提出設計。
定性分析法：對研究對象進行“質(zhì)”的方面的研究，這個方法需要計算的數(shù)據(jù)較少。
定量分析法：通過具體的數(shù)字，使人們對研究對象的認識進一步精確化。
跨學科研究法：運用多學科的理論、方法和成果從整體上對某一課題進行研究。
功能分析法：這是社會科學用來分析社會現(xiàn)象的一種方法，從某一功能出發(fā)研究多個方面的影響。
模擬法：通過創(chuàng)設一個與原型相似的模型來間接研究原型某種特性的一種形容方法。
三、保薦制:深化發(fā)行制度改革的重要舉措（論文提綱范文）
（1）新股發(fā)行制度變遷與A股市場IPO抑價（論文提綱范文）
| 1.引言 |
| 2.新股發(fā)行制度變遷 |
| 3.文獻回顧 |
| 4.研究設計 |
| 4.1 研究樣本及數(shù)據(jù)來源 |
| 4.2 回歸模型與變量說明 |
| 5.實證結(jié)果與分析 |
| 5.1 描述性統(tǒng)計 |
| 5.1.1 主要變量描述性統(tǒng)計 |
| 5.1.2 各階段IPO平均抑價 |
| 5.1.3 各行業(yè)IPO平均抑價 |
| 5.1.4 主要發(fā)行方式IPO平均抑價 |
| 5.2 單變量分析 |
| 5.3 回歸分析 |
| 5.3.1 發(fā)行審核制度變遷、新股定價方式與IPO抑價 |
| 5.3.2 發(fā)行審核制度變遷、上市地點與IPO抑價 |
| 5.3.3 發(fā)行審核制度變遷與新股實際首日收益率 |
| 6.結(jié)論與政策性建議 |
（2）實行注冊制改革對我國股票市場融資效率的影響研究（論文提綱范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 引言 |
| 1.1 研究背景和意義 |
| 1.2 文獻綜述 |
| 1.2.1 關于我國注冊制改革的研究 |
| 1.2.2 關于股票市場融資效率的研究 |
| 1.3 研究內(nèi)容和方法 |
| 1.3.1 研究內(nèi)容及思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 主要創(chuàng)新點與不足 |
| 1.4.1 主要創(chuàng)新點 |
| 1.4.2 不足之處 |
| 第2章 證券發(fā)行審核制度的比較分析 |
| 2.1 核準制的概述 |
| 2.1.1 核準制的內(nèi)涵 |
| 2.1.2 核準制的特征 |
| 2.2 注冊制概述 |
| 2.2.1 注冊制的內(nèi)涵 |
| 2.2.2 注冊制的特征 |
| 2.3 注冊制與核準制的優(yōu)劣評析 |
| 2.3.1 核準制的優(yōu)缺點 |
| 2.3.2 注冊制的優(yōu)缺點 |
| 2.3.3 核準制與注冊制的對比分析 |
| 2.4 關于核準制和注冊制的理論分析 |
| 2.4.1 核準制的理論分析 |
| 2.4.2 注冊制的理論分析 |
| 2.4.3 關于股票發(fā)行制度變遷的制度經(jīng)濟學分析 |
| 第3章 我國證券發(fā)行制度的現(xiàn)狀及其改革動向 |
| 3.1 我國新股發(fā)行制度的歷史沿革和現(xiàn)狀 |
| 3.1.1 審批制前期 |
| 3.1.2 審批制階段 |
| 3.1.3 核準制階段 |
| 3.1.4 注冊制試點階段(2013年至今) |
| 3.2 我國現(xiàn)行核準制下存在的問題 |
| 3.2.1 滋生權(quán)利尋租和腐敗 |
| 3.2.2 企業(yè)過度包裝、財務造假頻發(fā) |
| 3.2.3 殼資源的炒作現(xiàn)象嚴重 |
| 3.2.4 發(fā)行定價不合理 |
| 3.3 我國股票發(fā)行注冊制改革的必要性和適用性分析 |
| 3.3.1 我國股票發(fā)行注冊制改革的必要性分析 |
| 3.3.2 我國股票發(fā)行注冊制改革的適用性分析 |
| 第4章 核準制和注冊制下微觀融資效率的對比分析 |
| 4.1 效率、融資效率的定義 |
| 4.1.1 效率的定義 |
| 4.1.2 融資效率的定義 |
| 4.2 兩種發(fā)行制度下微觀融資效率對比分析 |
| 4.2.1 發(fā)行審核周期對比 |
| 4.2.2 股票發(fā)行成本對比 |
| 4.2.3 退市標準與數(shù)量對比 |
| 4.2.4 發(fā)行定價的對比 |
| 4.3 結(jié)論 |
| 第5章 核準制和注冊制下宏觀融資效率的實證分析 |
| 5.1 DEA模型簡述 |
| 5.2 DEA模型變量的選取 |
| 5.2.1 輸入變量的選取 |
| 5.2.2 輸出變量的選取 |
| 5.3 中美股票市場融資效率的橫向比較 |
| 5.3.1 中美直接融資額的對比 |
| 5.3.2 中美IPO融資額的對比 |
| 5.3.3 中美融資效率實證分析 |
| 5.3.4 中美實證分析結(jié)論 |
| 5.4 我國新三板市場和主板市場融資效率的橫向比較 |
| 5.4.1 新三板和主板市場融資效率實證分析 |
| 5.4.2 新三板和主板市場實證分析結(jié)論 |
| 5.5 新三板市場注冊制改革前后融資效率的縱向比較 |
| 5.5.1 新三板市場注冊制改革前后融資額的比較 |
| 5.5.2 新三板市場注冊制改革前后融資效率的實證分析 |
| 5.5.3 新三板市場改革前后實證分析結(jié)論 |
| 第6章 實行股票發(fā)行注冊制改革的幾點建議 |
| 6.1 夯實法制根基,打擊證券欺詐 |
| 6.2 建立完善、嚴格的退市制度 |
| 6.3 建立完善、高質(zhì)量的信息披露制度 |
| 6.4 加強投資者教育,完善投資者保護制度 |
| 參考文獻 |
| 后記 |
（3）投資銀行勤勉義務研究（論文提綱范文）
| 內(nèi)容摘要 |
| ABSTRACT |
| 縮略語表 |
| 緒論 |
| 一、選題的背景與意義 |
| 二、國內(nèi)外文獻研究綜述 |
| 三、論證思路與方法 |
| 四、創(chuàng)新之處與不足 |
| 第一章 投資銀行勤勉義務的基本理論 |
| 第一節(jié) 投資銀行勤勉義務的性質(zhì)、內(nèi)涵與內(nèi)容 |
| 一、投資銀行勤勉義務性質(zhì)辨析 |
| 二、投資銀行勤勉義務內(nèi)涵剖析 |
| 三、投資銀行勤勉義務內(nèi)容探討 |
| 第二節(jié) 投資銀行勤勉義務的產(chǎn)生與反思 |
| 一、投資銀行勤勉義務產(chǎn)生的背景 |
| 二、投資銀行履行勤勉義務的內(nèi)在誘因 |
| 三、投資銀行勤勉義務的反思 |
| 第三節(jié) 賦予投資銀行勤勉義務的理論闡釋 |
| 一、賦予投資銀行勤勉義務的政治學基礎 |
| 二、賦予投資銀行勤勉義務的法律經(jīng)濟分析 |
| 三、賦予投資銀行勤勉義務的法理支持 |
| 四、賦予投資銀行勤勉義務理論間的關系 |
| 本章小結(jié) |
| 第二章 投資銀行勤勉義務的判斷標準 |
| 第一節(jié) 投資銀行勤勉義務判斷標準的本質(zhì)與作用 |
| 一、投資銀行勤勉義務判斷標準的本質(zhì)探源 |
| 二、投資銀行勤勉義務判斷標準的作用解析 |
| 第二節(jié) 投資銀行勤勉義務判斷標準的分類及評析 |
| 一、“謹慎人”標準的內(nèi)涵界定、作用分析及形成探因 |
| 二、“理性人”標準的內(nèi)涵界定、作用分析及形成探因 |
| 第三節(jié) 投資銀行勤勉義務判斷標準的比較分析 |
| 一、“謹慎人”標準在理念層次上高于“理性人”標準 |
| 二、英美及我國香港特區(qū)的判斷標準較德日更有利于投資者保護 |
| 三、不同國家或地區(qū)相同事項勤勉盡責要求程度不一 |
| 本章小結(jié) |
| 第三章 投資銀行勤勉義務的實現(xiàn)機制 |
| 第一節(jié) 投資銀行勤勉義務實現(xiàn)機制的分類與構(gòu)建 |
| 一、投資銀行勤勉義務實現(xiàn)機制構(gòu)建的考量因素論析 |
| 二、投資銀行勤勉義務實現(xiàn)機制的分類及內(nèi)容構(gòu)成 |
| 第二節(jié) 投資銀行勤勉義務激勵機制的運轉(zhuǎn)及效應分析 |
| 一、投資銀行薪酬與晉升機制的運轉(zhuǎn)及綁定效應 |
| 二、投資銀行聲譽機制的運轉(zhuǎn)及標簽效應 |
| 三、看門人監(jiān)督機制的運轉(zhuǎn)及競爭效應 |
| 第三節(jié) 投資銀行勤勉義務約束機制的運轉(zhuǎn)及作用分析 |
| 一、公共執(zhí)行機制的運轉(zhuǎn)及監(jiān)管作用 |
| 二、私人執(zhí)行機制的運轉(zhuǎn)及威懾作用 |
| 三、投資銀行內(nèi)部約束機制的運轉(zhuǎn)及控制作用 |
| 四、發(fā)行承銷費用支付機制的運轉(zhuǎn)及預防作用 |
| 五、媒體監(jiān)督機制的運轉(zhuǎn)及監(jiān)督作用 |
| 本章小結(jié) |
| 第四章 投資銀行違反勤勉義務的法律責任 |
| 第一節(jié) 投資銀行違反勤勉義務的民事責任 |
| 一、投資銀行違反勤勉義務民事責任的性質(zhì)與歸責 |
| 二、投資銀行違反勤勉義務民事責任的構(gòu)成要件 |
| 三、投資銀行違反勤勉義務民事責任的抗辯事由 |
| 四、投資銀行違反勤勉義務的民事責任分配 |
| 第二節(jié) 投資銀行違反勤勉義務的行政責任 |
| 一、投資銀行違反勤勉義務行政責任類型及構(gòu)成要件 |
| 二、投資銀行違反勤勉義務行政責任的比較分析 |
| 第三節(jié) 投資銀行違反勤勉義務的刑事責任 |
| 一、投資銀行違反勤勉義務刑事責任與構(gòu)成要件 |
| 二、投資銀行違反勤勉義務刑事責任的比較分析 |
| 本章小結(jié) |
| 第五章 我國投資銀行勤勉義務制度的演進、問題及完善 |
| 第一節(jié) 我國投資銀行勤勉義務制度的演進 |
| 一、審批制下投資銀行勤勉義務制度的建立與缺陷 |
| 二、通道制下投資銀行勤勉義務制度的發(fā)展與不足 |
| 三、保薦制下投資銀行勤勉義務制度的形成與成效 |
| 第二節(jié) 我國投資銀行勤勉義務制度存在的問題 |
| 一、投資銀行勤勉義務規(guī)制理念存在偏差且糾正不足 |
| 二、投資銀行勤勉義務判斷標準模糊且存在缺失 |
| 三、投資銀行勤勉義務實現(xiàn)機制激勵不足且制衡功能失效 |
| 四、投資銀行勤勉義務法律責任追究機制單一且責任分擔失衡 |
| 第三節(jié) 我國投資銀行勤勉義務制度的完善 |
| 一、重塑我國投資銀行勤勉義務規(guī)制理念 |
| 二、重構(gòu)我國投資銀行勤勉義務判斷標準 |
| 三、完善我國投資銀行勤勉義務實現(xiàn)機制 |
| 四、優(yōu)化我國投資銀行勤勉義務法律責任制度 |
| 本章小結(jié) |
| 結(jié)論 |
| 參考文獻 |
| 博士在學期間科研成果 |
（4）政策執(zhí)行與利益相關者的行動策略 ——中國證券市場的個案研究（論文提綱范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 緣起 |
| 第一章 導論 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.1.1 社會背景 |
| 1.1.2 個案研究背景 |
| 1.1.3 迥異的市場現(xiàn)象 |
| 1.2 研究綜述 |
| 1.2.1 利益相關者的定位 |
| 1.2.2 政策研究綜述 |
| 1.2.3 社會學的證券市場研究 |
| 1.2.4 對經(jīng)濟學、社會學相關研究的評述 |
| 1.3 研究的問題與意義 |
| 1.3.1 研究問題 |
| 1.3.2 研究意義 |
| 第二章 社會學相關理論與分析框架 |
| 2.1 政策執(zhí)行研究 |
| 2.1.1 “自上而下”模式 |
| 2.1.2 “自下而上”模式 |
| 2.1.3 整合型網(wǎng)絡模式 |
| 2.2 組織決策分析 |
| 2.2.1 盎格魯-撤克遜學派 |
| 2.2.2 法國學派 |
| 2.2.3 法國學派的主要觀點 |
| 2.3 核心概念、分析框架與研究方法 |
| 2.3.1 核心概念 |
| 2.3.2 分析框架 |
| 2.3.3 案例研究方法及章節(jié)安排 |
| 2.4 研究資料收集 |
| 第三章 政策行動閉合:創(chuàng)設證券市場的政策執(zhí)行與投資者的策略 |
| 3.1 建立證券市場政策的閉環(huán) |
| 3.1.1 頂層設計行動取向 |
| 3.1.2 地方利益的行動嵌入 |
| 3.1.3 自由裁量權(quán)策略 |
| 3.2 投資者策略:確立行動態(tài)度 |
| 3.2.1 投資者的政策判斷:把握行動機會 |
| 3.2.2 策略應對一:行動者的熱情和行動 |
| 3.2.3 策略應對二:運用投票權(quán)表達態(tài)度 |
| 3.3 上市公司策略:立體化行動取向 |
| 3.3.1 對政策的判斷 |
| 3.3.2 策略應對:確保行動的可行性 |
| 3.4 監(jiān)管部門策略:確立行動基點 |
| 3.4.1 對政策的把握 |
| 3.4.2 策略應對一:抓住行動者的痛點 |
| 3.4.3 策略應對二:拓寬行動者的市場基礎 |
| 3.5 小結(jié):重視行動者的態(tài)度和多元互動關系 |
| 第四章 行動創(chuàng)新:“股改”的政策執(zhí)行與上市公司的策略 |
| 4.1 “股改”的政策演變 |
| 4.1.1 “股價分置”和“利益分置 |
| 4.1.2 凝聚“股改”共識的博弈過程 |
| 4.1.3 “股改”方案的政策通道 |
| 4.2 上市公司策略:推進行動者的市場化 |
| 4.2.1 理解政策 |
| 4.2.2 策略應對一:與利益相關者互動 |
| 4.2.3 策略應對二:以投資者接受的“對價”交換市場化 |
| 4.3 投資者策略:不確定性中的“對價”博弈 |
| 4.3.1 評估政策 |
| 4.3.2 策略應對一:把握不確定性中的可控因素 |
| 4.3.3 策略應對二:謀求合理的“對價” |
| 4.4 監(jiān)管部門策略:行動力整合 |
| 4.4.1 細化政策 |
| 4.4.2 策略應對一:發(fā)揮行政權(quán)力的整合優(yōu)勢 |
| 4.4.3 策略應對二:有效匯聚相關行動者的合力 |
| 4.4.4 策略應對三:超常規(guī)發(fā)展機構(gòu)投資者 |
| 4.5 小結(jié):重視證券市場的博弈與“不確定性” |
| 第五章 行動共建:IPO政策執(zhí)行與監(jiān)管部門的策略 |
| 5.1 IPO政策演進 |
| 5.1.1 IPO政策變遷的邏輯 |
| 5.1.2 以“科創(chuàng)板”推進“注冊制”試點 |
| 5.2 監(jiān)管部門策略:按游戲規(guī)則出牌 |
| 5.2.1 梳理IPO脈絡 |
| 5.2.2 策略應對一:積極闡釋未來行動方向 |
| 5.2.3 策略應對二:維護行動者的運行環(huán)境 |
| 5.3 機構(gòu)投資者策略:側(cè)重自身的利益思考 |
| 5.3.1 回應IPO注冊制改革 |
| 5.3.2 策略應對：以市場化行為表達態(tài)度 |
| 5.4 上市公司策略:落實行動目標 |
| 5.4.1 分享IPO制度紅利 |
| 5.4.2 策略應對一:利用好游戲規(guī)則 |
| 5.4.3 策略應對二:把握好游戲愿景 |
| 5.5 小結(jié):完善證券市場的“游戲規(guī)則” |
| 第六章 “具體行動系統(tǒng)”的建構(gòu) |
| 6.1 政策執(zhí)行邏輯的梳理 |
| 6.2 投資者行動策略的思考 |
| 6.3 對利益相關者集體行動的反思 |
| 6.4 “具體行動系統(tǒng)”的建構(gòu) |
| 6.4.1 “具體行動系統(tǒng)”的意涵 |
| 6.4.2 作為社會控制工具的“具體行動系統(tǒng)” |
| 6.4.3 證券市場也可能成為“具體行動系統(tǒng)” |
| 6.5 小結(jié):“具體行動系統(tǒng)”解決思路的意義 |
| 第七章 結(jié)論:從行動策略到具體行動系統(tǒng) |
| 7.1 研究結(jié)論 |
| 7.1.1 結(jié)論的總體陳述 |
| 7.1.2 組織決策分析理論的獨特作用 |
| 7.1.3 從行動策略到“具體行動系統(tǒng)” |
| 7.2 研究貢獻 |
| 7.3 問題與建議 |
| 7.3.1 問題 |
| 7.3.2 建議 |
| 附錄: 圖表頁碼索引 |
| 主要參考文獻 |
| 作者在攻讀博士學位期間公開發(fā)表的成果 |
| 作者其他公開發(fā)表的成果摘要 |
| 致謝 |
（5）構(gòu)建我國股票發(fā)行注冊制的法理邏輯（論文提綱范文）
| 主要創(chuàng)新點 |
| 中文摘要 |
| Abstract |
| 引言 |
| 第一節(jié) 選題背景與研究意義 |
| 第二節(jié) 研究現(xiàn)狀 |
| 第三節(jié) 研究方法 |
| 一、系統(tǒng)研究法 |
| 二、歷史分析法 |
| 三、比較研究法 |
| 四、案例研究法 |
| 第一章 我國股票發(fā)行核準制施行困局與注冊制改革誤區(qū) |
| 第一節(jié) 股票發(fā)行核準制形成的法理邏輯 |
| 一、地方試點開放股權(quán)融資(1984年—1992年) |
| 二、全國試點政府分配規(guī)模(1993年—2000年) |
| 三、轉(zhuǎn)軌發(fā)展宏觀調(diào)控供給(2001年至今) |
| 第二節(jié) 股票發(fā)行核準制施行困局 |
| 一、股票發(fā)行監(jiān)管“五嚴”并舉 |
| 二、股票發(fā)行監(jiān)管困局重重 |
| 第三節(jié) 股票發(fā)行注冊制改革方案及其誤區(qū) |
| 一、行政許可制度改革方案及其誤區(qū) |
| 二、交易所股票板塊改革方案及其誤區(qū) |
| 三、證券發(fā)行監(jiān)管制度整體重構(gòu)方案及其誤區(qū) |
| 小結(jié) |
| 第二章 我國股票發(fā)行核準制施行困局法理溯源 |
| 第一節(jié) 股票發(fā)行監(jiān)管“政策市”困局法理溯源 |
| 一、政府越位管制造成股票發(fā)行市場體系失衡 |
| 二、政府錯位監(jiān)管造成股票發(fā)行供求矛盾“死結(jié)” |
| 三、政府執(zhí)法缺位造成股票發(fā)行案件查處不力 |
| 第二節(jié) 股票發(fā)行監(jiān)管“圈錢市”困局法理溯源 |
| 一、政府計劃管理為國有企業(yè)脫困服務 |
| 二、政府減持國有股籌集社會保障資金 |
| 三、政府推動股權(quán)融資提高直接融資比重 |
| 第三節(jié) 股票發(fā)行監(jiān)管“投機市”困局法理溯源 |
| 一、發(fā)行人內(nèi)部約束失靈 |
| 二、發(fā)行人外部約束失靈 |
| 三、“看門人”專業(yè)約束失靈 |
| 小結(jié) |
| 第三章 我國股票發(fā)行核準制與境外注冊制之比較 |
| 第一節(jié) 美國證券發(fā)行注冊制度 |
| 一、1933年證券法確立的證券發(fā)行注冊制 |
| 二、美國證券發(fā)行注冊制的審核實踐 |
| 三、美國證券發(fā)行注冊制的最新發(fā)展 |
| 第二節(jié) 東亞國家和地區(qū)證券發(fā)行注冊制度 |
| 一、日本證券發(fā)行注冊制度 |
| 二、韓國證券發(fā)行注冊制度 |
| 三、香港證券發(fā)行注冊制度 |
| 四、臺灣證券發(fā)行注冊制度 |
| 第三節(jié) 我國股票發(fā)行核準制與境外注冊制的比較 |
| 一、法理邏輯比較 |
| 二、監(jiān)管方式比較 |
| 小結(jié) |
| 第四章 我國股票發(fā)行注冊權(quán)的法理解析 |
| 第一節(jié) 股票發(fā)行注冊權(quán)的概念、性質(zhì)與權(quán)源 |
| 一、股票發(fā)行注冊權(quán)的概念厘定 |
| 二、股票發(fā)行注冊權(quán)的法律性質(zhì) |
| 三、股票發(fā)行注冊權(quán)的權(quán)力來源 |
| 第二節(jié) 股票發(fā)行注冊權(quán)的權(quán)力邊界 |
| 一、股票發(fā)行注冊權(quán)與公司自治、市場約束的邊界 |
| 二、股票發(fā)行注冊權(quán)與上市審核權(quán)的界分 |
| 三、股票發(fā)行注冊權(quán)的行政邊界 |
| 第三節(jié) 股票發(fā)行注冊權(quán)的保障與監(jiān)督 |
| 一、股票發(fā)行注冊權(quán)的制度保障 |
| 二、股票發(fā)行注冊權(quán)的監(jiān)督機制 |
| 小結(jié) |
| 第五章 構(gòu)建我國股票發(fā)行注冊制的改革方案 |
| 第一節(jié) 構(gòu)建股票發(fā)行注冊制改革方案的主要內(nèi)容 |
| 一、構(gòu)建我國股票發(fā)行注冊制的價值目標 |
| 二、構(gòu)建我國股票發(fā)行注冊制的基本原則 |
| 三、構(gòu)建我國股票發(fā)行注冊制的主要任務 |
| 四、推進我國股票發(fā)行注冊制改革的實施方略 |
| 第二節(jié) 推進我國股票發(fā)行注冊制改革的過渡期措施 |
| 一、便利資本形成增強包容性 |
| 二、完善市場約束增強自治性 |
| 三、優(yōu)化審核機制增強公信力 |
| 四、改進監(jiān)管執(zhí)法增強權(quán)威性 |
| 第三節(jié) 系統(tǒng)構(gòu)建股票發(fā)行注冊監(jiān)管制度體系 |
| 一、全面重構(gòu)資本市場體系與注冊體制 |
| 二、健全完善事中事后監(jiān)管機制推進監(jiān)管轉(zhuǎn)型 |
| 三、建立健全證券司法制度增強法治保障 |
| 小結(jié) |
| 結(jié)語 |
| 主要參考文獻 |
| 后記 |
（6）新股發(fā)行制度改革對IPO抑價率影響的實證研究 ——基于抑價率的實證研究（論文提綱范文）
| 中文摘要 |
| Abstract |
| 目錄 |
| 1 緒論 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究目的 |
| 1.3 研究思路與論文結(jié)構(gòu) |
| 2 文獻綜述及理論分析 |
| 2.1 國外研究綜述 |
| 2.1.1 基于信息對稱理論的假說 |
| 2.1.2 基于信息不對稱理論的假說 |
| 2.1.3 基于行為金融學的假說 |
| 2.1.4 基于制度因素的假說 |
| 2.2 國內(nèi)研究綜述 |
| 2.2.1 基于我國市場數(shù)據(jù)對相關理論的檢驗 |
| 2.2.2 對我國證券市場新股抑價程度的研究 |
| 2.2.3 對影響我國證券市場新股抑價程度因素的研究 |
| 2.3 文獻評述及對本文啟示 |
| 3 不同時期新股發(fā)行制度的介紹與比較分析 |
| 3.1 新股發(fā)行審批機制介紹 |
| 3.1.1 審核制階段 |
| 3.1.2 核準制階段 |
| 3.2 新股發(fā)行定價機制介紹 |
| 3.3 新股發(fā)行方式介紹 |
| 3.4 不同時期新股發(fā)行制度的比較分析 |
| 4 我國新股發(fā)行制度改革的實證研究設計 |
| 4.1 數(shù)據(jù)來源 |
| 4.2 衡量指標及說明 |
| 4.3 理論假設與變量設計 |
| 4.3.1 有關制度因素的假設 |
| 4.3.2 有關發(fā)行公司質(zhì)量的假設 |
| 4.3.3 有關市場情緒的假設 |
| 4.3.4 變量及說明 |
| 4.4 實證模型構(gòu)建 |
| 5 實證檢驗及結(jié)果分析 |
| 5.1 變量的描述性統(tǒng)計 |
| 5.2 一元線性回歸分析 |
| 5.3 一元線性回歸結(jié)果分析 |
| 5.4 相關性檢驗 |
| 5.5 多元線性回歸分析 |
| 5.6 異方差檢驗及模型修正 |
| 5.7 多元線性回歸結(jié)果分析 |
| 6 結(jié)論與政策建議 |
| 6.1 研究結(jié)論 |
| 6.2 政策建議 |
| 6.3 研究不足及展望 |
| 參考文獻 |
| 致謝 |
| 個人簡歷 |
| 在學期間發(fā)表的學術(shù)論文與研究成果 |
（7）論我國新股發(fā)行市場行政監(jiān)管權(quán)的演變和改革（論文提綱范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 引言 |
| 第一章 我國新股發(fā)行市場行政監(jiān)管權(quán)的歷史演變 |
| 第一節(jié) 新股發(fā)行市場的行政監(jiān)管 |
| 第二節(jié) 新股發(fā)行的行政監(jiān)管權(quán)與發(fā)行審核制度 |
| 第三節(jié) 我國新股發(fā)行行政監(jiān)管權(quán)的歷史演變 |
| 一、審批制 |
| 二、核準制 |
| 三、市場化改革的深化 |
| 第四節(jié) 新股發(fā)行行政監(jiān)管權(quán)市場化改革的影響 |
| 第二章 域外新股發(fā)行審核制度 |
| 第一節(jié) 美國 |
| 第二節(jié) 英國 |
| 第三節(jié) 臺灣 |
| 第四節(jié) 比較與評價 |
| 第三章 新股發(fā)行行政監(jiān)管權(quán)的市場化改革 |
| 第一節(jié) 理論基礎 |
| 第二節(jié) 內(nèi)在原因 |
| 一、核準制下的行政監(jiān)管權(quán)集中而缺少監(jiān)督 |
| 二、通過保薦制實現(xiàn)證券監(jiān)管權(quán)市場分權(quán)的目標未實現(xiàn) |
| 三、嚴格的發(fā)行審核制度與完全市場化的定價機制不適應 |
| 第三節(jié) 外在原因 |
| 第四節(jié) 過渡方式 |
| 第四章 深化改革,為向注冊制過渡創(chuàng)造條件 |
| 第一節(jié) 將證監(jiān)會定位為獨立監(jiān)管機構(gòu) |
| 第二節(jié) 加強證監(jiān)會監(jiān)管職能的市場化改革 |
| 一、向保薦人分權(quán) |
| 二、向承銷商分權(quán) |
| 三、實質(zhì)審查權(quán)向信息披露監(jiān)管權(quán)轉(zhuǎn)變 |
| 四、完善事后控制機制 |
| 第三節(jié) 完善證券自律監(jiān)管 |
| 一、明確交易所監(jiān)管權(quán)力之性質(zhì) |
| 二、真正落實交易所的上市審核職能 |
| 結(jié)束語 |
| 參考文獻 |
| 致謝 |
（8）政治關聯(lián)、所有權(quán)結(jié)構(gòu)與我國IPO長期回報（論文提綱范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 目錄 |
| 第一章 導論 |
| 第一節(jié) 問題提出和研究意義 |
| 1.1.1 問題提出 |
| 1.1.2 研究意義 |
| 第二節(jié) 研究思路、研究框架與研究方法 |
| 1.2.1 研究思路與研究框架 |
| 1.2.2 研究方法 |
| 第三節(jié) 文章結(jié)論及學術(shù)貢獻 |
| 1.3.1 制度變遷與IPO抑價 |
| 1.3.2 政治關聯(lián)與IPO長期回報 |
| 1.3.3 兩權(quán)分離與新股長期價值 |
| 第二章 新股發(fā)行：漸進式市場化改革是否可行? |
| 第一節(jié) 引言 |
| 第二節(jié) 漸進改革和IPO文獻回顧 |
| 2.2.1 漸進改革 |
| 2.2.2 IPO抑價 |
| 第三節(jié) 新股發(fā)行制度改革歷程 |
| 2.3.1 新股發(fā)行審核制度 |
| 2.3.2 新股發(fā)行定價制度 |
| 第四節(jié) 新股發(fā)行市場化改革經(jīng)濟學分析 |
| 第五節(jié) 數(shù)據(jù)描述 |
| 第六節(jié) 多元回歸分析 |
| 第七節(jié) 進一步檢驗新股市場化改革 |
| 第八節(jié) 本章小結(jié) |
| 第三章 政治關聯(lián)、產(chǎn)權(quán)保護和IPO長期回報 |
| 第一節(jié) 引言 |
| 第二節(jié) 政治關聯(lián)和IPO長期回報文獻評述 |
| 第三節(jié) 政治關聯(lián)的影響機制和研究假說 |
| 3.3.1 社會負擔效應 |
| 3.3.2 產(chǎn)權(quán)保護效應 |
| 3.3.3 政府偏袒效應 |
| 第四節(jié) 數(shù)據(jù)與變量 |
| 3.4.1 樣本說明 |
| 3.4.2 變量設定 |
| 3.4.2.1 因變量 |
| 3.4.2.2 政治關聯(lián) |
| 3.4.2.3 控制變量 |
| 第五節(jié) 政治關聯(lián)與IPO長期表現(xiàn) |
| 3.5.1 數(shù)據(jù)描述 |
| 3.5.2 回歸分析 |
| 第六節(jié) 政治關聯(lián)作用機理 |
| 3.6.1 社會負擔效應 |
| 3.6.2 產(chǎn)權(quán)保護效應 |
| 3.6.3 政府偏袒效應 |
| 3.6.4 穩(wěn)健性檢驗 |
| 第七節(jié) 本章小結(jié) |
| 第四章 兩權(quán)分離、利益侵占與IPO長期價值 |
| 第一節(jié) 引言 |
| 第二節(jié) 兩權(quán)分離文獻評述和研究假說 |
| 4.2.1 利益侵占效應 |
| 4.2.2 政府股東公益性 |
| 4.2.3 家族股東隧道效應 |
| 第三節(jié) 數(shù)據(jù)和變量 |
| 4.3.1 樣本說明 |
| 4.3.2 變量設定 |
| 4.3.2.1 因變量 |
| 4.3.2.2 兩權(quán)分離 |
| 4.3.2.3 其他變量 |
| 第四節(jié) 兩權(quán)分離與IPO長期價值 |
| 4.4.1 數(shù)據(jù)描述 |
| 4.4.2 實證結(jié)果及分析 |
| 第五節(jié) 家族控股公司的兩權(quán)分離作用機制 |
| 4.5.1 產(chǎn)權(quán)因素 |
| 4.5.2 侵占手法 |
| 4.5.2.1 關聯(lián)交易 |
| 4.5.2.2 資金占用 |
| 4.5.2.3 資本支出 |
| 4.5.3 改善控股股東侵占行為 |
| 4.5.3.1 高管持股 |
| 4.5.3.2 高管薪酬 |
| 4.5.3.3 分析師關注 |
| 4.5.3.4 股權(quán)制衡度 |
| 第六節(jié) 穩(wěn)健性檢驗 |
| 第七節(jié) 本章小結(jié) |
| 第五章 研究結(jié)論和啟示 |
| 參考文獻 |
| 附錄A |
| 附錄B |
| 附錄C |
| 致謝 |
| 個人簡歷、在學期間的科研成果及學術(shù)活動 |
（9）保薦制與股票隱性發(fā)行費用——兼論股票發(fā)行權(quán)管制放松的交易成本效應（論文提綱范文）
| 一、引言 |
| 二、制度背景和理論分析 |
| (一) 保薦制與之前制度的比較 |
| (二) 保薦制對隱性發(fā)行費用影響的理論分析 |
| 三、研究設計與數(shù)據(jù)來源 |
| (一) 保薦制對隱性發(fā)行費用影響的實證模型 |
| 1.被解釋變量 |
| 2.檢測變量 |
| 3.控制變量 |
| (二) 樣本選取和數(shù)據(jù)來源 |
| 四、實證結(jié)果 |
| (一) 隱性發(fā)行費用估算結(jié)果 |
| (二) 基本結(jié)果 |
| (三) 穩(wěn)健性檢驗 |
| 五、結(jié)論 |
（10）新股發(fā)行:漸進式市場化改革是否可行（論文提綱范文）
| 引言 |
| 一、漸進改革和IPO文獻回顧 |
| 二、新股發(fā)行制度改革歷程 |
| 三、新股發(fā)行市場化改革對IPO抑價影響的經(jīng)濟學解釋 |
| 四、數(shù)據(jù)描述 |
| 五、多元回歸分析 |
| 六、進一步檢驗新股市場化改革 |
| 七、總結(jié)及政策建議 |
四、保薦制:深化發(fā)行制度改革的重要舉措（論文參考文獻）
- [1]新股發(fā)行制度變遷與A股市場IPO抑價[J]. 李青原,李錫培. 珞珈管理評論, 2020(03)
- [2]實行注冊制改革對我國股票市場融資效率的影響研究[D]. 葉飛陽. 天津師范大學, 2019(01)
- [3]投資銀行勤勉義務研究[D]. 龍穩(wěn)全. 廈門大學, 2019(12)
- [4]政策執(zhí)行與利益相關者的行動策略 ——中國證券市場的個案研究[D]. 倪華強. 上海大學, 2019(03)
- [5]構(gòu)建我國股票發(fā)行注冊制的法理邏輯[D]. 吳國舫. 武漢大學, 2015(07)
- [6]新股發(fā)行制度改革對IPO抑價率影響的實證研究 ——基于抑價率的實證研究[D]. 鄒博宇. 西南政法大學, 2015(08)
- [7]論我國新股發(fā)行市場行政監(jiān)管權(quán)的演變和改革[D]. 陳穎. 南京大學, 2014(08)
- [8]政治關聯(lián)、所有權(quán)結(jié)構(gòu)與我國IPO長期回報[D]. 張偉. 南開大學, 2014(04)
- [9]保薦制與股票隱性發(fā)行費用——兼論股票發(fā)行權(quán)管制放松的交易成本效應[J]. 劉燁,羅建兵. 中南財經(jīng)政法大學學報, 2013(04)
- [10]新股發(fā)行:漸進式市場化改革是否可行[J]. 田利輝,張偉,王冠英. 南開管理評論, 2013(02)
標簽：注冊制論文; 新股發(fā)行論文; 股票論文; 核準制論文; 股票融資論文;